【老南系列谈】你被资产配置忽悠过吗（五）

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今天聊下资产配置的最后一篇，如何构建家庭的资产配置。
在展开之前特别提下，资产配置在家庭财富管理中，是倒数第二步了。是在充分了解家庭资产负债、现金流量，同时清晰家庭理财目标的前提下，才到构建家庭资产配置这一步。而且不仅是投资组合，还有保障组合等。一个大学刚毕业的小伙子，和工作数十年的三口之家，配置方案会有很大的差异。 家庭理财方案制定流程     

 谈论问题、解决问题，逻辑上无非是什么，为什么，怎么办。这篇连载看到这里，相信大家对什么是资产配置、为什么要资产配置都有了比较清晰的认识，那具体怎么配呢？ 一、熟悉可配置的工具
如果你不能保证通过自己的投资，确保自己的金融资产，稳定持续的年化收入10%以上，就别自己瞎折腾了，老老实实的找专业人士吧，哪怕被骂成翔的公募基金经理。当然，如果你的资产量达到一定的级别，如千万级，可以考虑更多的私募类产品配置。 

成立于2005年前基金的十年收益

实际上，上面这个收益已经超越90%以上的散户了（老南券商从业十年，太了解中国股民的真实收益情况了），也远超过市面上绝大部分的固定收益产品，包括不时跑路的P2P。 更何况，目前的公募基金可以投向海外股市、海外债券、reits（不动产）、石油、黄金，够你折腾个全球组合了。所以公募是目前适合绝大部分中产的配置工具。此外银行销售的部分固定收益类产品，部分对赌型产品，通过适当的组合，都可以作为配置工具。此外证券市场上，也有大量的场内基金、交易成本低于场外，清、结算周期短。 二、选择适合的产品池
1、按照各资产大类，如货币基金、中国股票、发达国家股票、中国债券、发达国家债券、REITS、黄金、商品、另类等，然后从市场中选择相应的标的放到自己的备选产品池里。
2、每个池子有两三个具备代表性的品种就好。如美国股票SP500ETF就足够代表了，黄金选择黄金ETF就好。
3、选择流通性大，可随时交易的品种。如黄金ETF有多只，选择交易量最大的。
4、选择交易成本低的，能在二级市场万分之二佣金买卖的基金，何必花1.5%的申购费去买？即使打1折成本也高很多。别忘了还有0.5%的赎回费。
5、股票类资产，新人就选指数基金，有投资经验的可以选择主动型的（A股市场上超越指数的难度比美国小很多），更高阶的，可以通过标准差、夏普比例来看看这个基金经理的稳定获利能力。 三、测试配置比例
这个环节相对复杂，考虑普通老百姓很难用专业工具去测算。我自己会持续关注各券商有关大类资产的研究报告，以及宏观策略报告，然后确定组合的配置和比例。并通过一些工具去回溯下过去不同周期的组合表现，有无过大的回撤等。核心还是风险是否得到有效的控制。 四、动态调整组合
老南虽然认可资产组合的理念，但也认为相关组合需要调整，尤其前面明显是个大坑的时候，不要还义无反顾的坚持踩进去。 

如1928年至2015年，投资标准普尔500会产生9.55％的几何平均年收益率。但在2000年投资指数基金的人，本来希望自己的资产能够随着时间的推移逐渐增加安然退休。但10年后指数又回到了原点，那些希望退休的人发现自己根本无法退休，还浪费了10年的投资时间。A股也是，如07年，15年，各项指标都显示市场过热，只是不清楚何时下跌。这时候必然要对组合进行调整，一次性买入，止损不止盈；定投买入，止盈不止损。对组合的适时调整，非常重要。 最后两张图献给各位琢磨：

这张图是1802年到2013年美国市场的真实回报，出自耶鲁大学席勒教授(也是位诺贝尔奖大神，一直不看好中国楼市，幸亏他生活在美国)的统计。近200年，美元现金的价值从1贬值到还剩0.052，年化真实收益是-1.4%；黄金的年化真实收益是0.6%，基本保值；长期债券是3.5%；股票是6.7%。 

1999年12月以来，中国过去十几年的通胀，用货币供应量M2衡量的“通胀”，复合增长率是17%，用CPI衡量的“通胀”每年才2.46%。

 老南简介  南小鹏国际金融理财师       金陵人氏，江苏省理财师协会秘书长，石榴理财师创始人，CFP（国际金融理财师），资深金融从业者。海通证券十年，后转战于互联网金融，专于财富管理，投行、信贷、金融科技皆有所涉猎，复有深刻之理解。

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